利率互换的问题

_ahobaka_ 2023-03-21 05:27

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  ____TA0513

  2023-03-21 06:00

  甲借固定利率款利率比乙少1.20；借浮动利率款比乙少0.7；显然甲借固定利率款有优势，相对地乙借浮动利率款有优势，在甲公司希望以浮动利率贷款，乙公司希望以固定利率贷款的情况下，利率互换可以优势互补。互换与不互换的利率总和差（即利率节省）：LIBOR 0.3% 11.20%-（LIBOR 1% 10%）= 0.50%，省下的利率两者共同分享。在没有中介的情况下各省0.25%。 互换后，甲公司希望以浮动利率贷款，借固定利率10%，由乙承担；乙公司希望以固定利率贷款，借浮动利率款LIBOR 1% ；其中LIBOR 0.05%由甲承担（留下0.95%由自己承担）。这样甲公司实际支付的是浮动利率，利率水平为LIBOR 0.3%-0.25%=LIBOR 0.05%乙公司实际支付的是固定利率：11.20%-0.25%=10.95%。（也就是10% 0.95%）。当然也可以这样去理解，甲借款的利率中的9.95%由乙承担（自留0.05%），乙借款中的LIBOR由甲承担，乙自留0.3%。

  1，利率互换中，存在免费蛋糕来源的原因：

  ①风险较小。因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小；

  ②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密；

  ③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本；

  ④手续较简，***迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货***那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。

  2，利率互换中，存在免费蛋糕来源的实质：

  对于一种货币来说，无论是谷底利率还是浮动利率的持有者，都面临着利率变化的影响。

  对固定利率的债务人来说，如果利率的走势上升，其债务负担相对较高；对于浮动利率的债务人来说，如果利率的走势上升，则成本会增大。
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